更嚴(yán)苛！財(cái)政部再發(fā)文：已入庫(kù)所有PPP項(xiàng)目，一一核查過(guò)關(guān)，PPP項(xiàng)目再清理！

財(cái)政部辦公廳最近下達(dá)《關(guān)于梳理PPP項(xiàng)目增加地方政府隱性債務(wù)情況的通知》，要求梳理入庫(kù)PPP項(xiàng)目納入政府性債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)的情況，逐一列明項(xiàng)目增加地方政府隱性債務(wù)的具體認(rèn)定依據(jù)。增加地方政府隱性債務(wù)的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)中止實(shí)施或轉(zhuǎn)為其他合法合規(guī)方式繼續(xù)實(shí)施。如果繼續(xù)實(shí)施的，應(yīng)按照地方政府隱性債務(wù)管理有關(guān)規(guī)定妥善整改并做好地方政府隱性債務(wù)化解工作。另外，對(duì)增加地方政府隱性債務(wù)的項(xiàng)目，省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)主動(dòng)從項(xiàng)目庫(kù)中清退，并核查項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu)和專家是否存在違法違規(guī)行為。

財(cái)政部發(fā)文排查PPP隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)人士：比歷次核查更為嚴(yán)格

“針對(duì)的是已入庫(kù)的所有PPP項(xiàng)目，全部一一檢查過(guò)關(guān)，這一點(diǎn)比以往歷次核查更為嚴(yán)格，但是還給了已納入政府隱性債務(wù)系統(tǒng)的PPP項(xiàng)目一個(gè)挽救的機(jī)會(huì)，可以組織專家進(jìn)行一次充分論證?！北本┠砅PP資深業(yè)務(wù)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解讀稱，此次文件針對(duì)審計(jì)部門提出的隱性債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行梳理，“判別標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)金〔2019〕10號(hào)文，說(shuō)明符合該文標(biāo)準(zhǔn)的就不屬于隱性債務(wù)，本次梳理后存留下來(lái)的PPP項(xiàng)目更有政策保障”。

5月21日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從知情人士處獲悉，財(cái)政部已于4月底給各地財(cái)政局下發(fā)《財(cái)政部辦公廳關(guān)于梳理PPP項(xiàng)目增加地方政府隱性債務(wù)情況的通知》（財(cái)辦金〔2019〕40號(hào)）（下稱“40號(hào)文”），發(fā)文的原因則是為了遏制假借PPP名義增加地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)PPP高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。在40號(hào)文中，財(cái)政部對(duì)地方財(cái)政局提出了若干要求。

首先，財(cái)政部此次要求地方財(cái)政局按照《財(cái)政部關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（財(cái)金〔2019〕10號(hào)）要求，加強(qiáng)全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫(kù)項(xiàng)目管理規(guī)范，抓緊梳理入庫(kù)項(xiàng)目納入政府性債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)情況，逐一列明項(xiàng)目增加地方政府隱性債務(wù)的具體認(rèn)定依據(jù)。其中，屬于中央財(cái)政PPP示范項(xiàng)目的，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明項(xiàng)目實(shí)施現(xiàn)狀與示范項(xiàng)目評(píng)審時(shí)的變動(dòng)情況。

其次，增加地方政府隱性債務(wù)的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)中止實(shí)施或轉(zhuǎn)為其他合法合規(guī)方式繼續(xù)實(shí)施。繼續(xù)實(shí)施的，應(yīng)當(dāng)按照地方政府隱性債務(wù)管理有關(guān)規(guī)定妥善整改并做好地方政府隱性債務(wù)化解工作，維護(hù)各參與方合法權(quán)益，項(xiàng)目平買地，避出半拉子工程。

再次，對(duì)增加地方政府隱性債務(wù)的項(xiàng)目，省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)主動(dòng)從項(xiàng)目庫(kù)中清退，并核查項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu)和專家是否存在違法違規(guī)行為。按照《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)〈財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作（PPP）專家?guī)旃芾磙k法>的通知》（財(cái)金〔2016〕144號(hào)）、《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)〈政府和社會(huì)資本合作（PPP）咨詢機(jī)構(gòu)庫(kù)管理暫行辦法>的通知》（財(cái)金〔2019〕8號(hào)）等有關(guān)規(guī)定，財(cái)政部PPP中心將對(duì)出具違法違規(guī)咨詢服務(wù)意見(jiàn)的咨詢機(jī)構(gòu)和專家進(jìn)行處理。

第四，對(duì)已納入政府性債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)但認(rèn)定存在爭(zhēng)議的項(xiàng)目，項(xiàng)目所屬本級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)組織開展項(xiàng)目合規(guī)性論證，嚴(yán)格對(duì)照10號(hào)文有關(guān)規(guī)定甄別項(xiàng)目是否增加地方政府隱性債務(wù)。對(duì)經(jīng)充分論證未增加地方政府隱性債務(wù)的規(guī)范的PPP項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)做好與有關(guān)方面的溝通解釋說(shuō)明工作，繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目有序?qū)嵤?

此外，文件還附上了PPP項(xiàng)目增加地方政府隱性債務(wù)情況表，并要求對(duì)每個(gè)項(xiàng)目都提供是否認(rèn)定為隱性債務(wù)的依據(jù)。此輪自查，需要在6月底前完成。

“針對(duì)的是已入庫(kù)的所有PPP項(xiàng)目，全部一一檢查過(guò)關(guān)，這一點(diǎn)比以往歷次核查更為嚴(yán)格，但是還給了已納入政府隱性債務(wù)系統(tǒng)的PPP項(xiàng)目一個(gè)挽救的機(jī)會(huì)，可以組織專家進(jìn)行一次充分論證?！北本┠砅PP資深業(yè)務(wù)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解讀稱，此次文件針對(duì)審計(jì)部門提出的隱性債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行梳理，“判別標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)金〔2019〕10號(hào)文，說(shuō)明符合該文標(biāo)準(zhǔn)的就不屬于隱性債務(wù)，本次梳理后存留下來(lái)的PPP項(xiàng)目更有政策保障?！?

“這次文件更明確了咨詢機(jī)構(gòu)和專家的責(zé)任，可能會(huì)處理一些咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)＜?，但各地PPP專家水平參差不齊，也可能發(fā)生誤傷情況；專家水平問(wèn)題也可能會(huì)誤傷一些PPP項(xiàng)目，因?yàn)楦髯詫?duì)財(cái)金〔2019〕10號(hào)文的理解也不盡相同。”該人士表示，至于地方政府認(rèn)定PPP項(xiàng)目是否為地方隱性債務(wù)，“這個(gè)認(rèn)定過(guò)程應(yīng)該會(huì)由各地財(cái)政廳組織專家進(jìn)行，專家的專業(yè)水平成為本次核查的關(guān)鍵?！?

“在6月底前，各PPP項(xiàng)目似乎會(huì)有自我補(bǔ)救的機(jī)會(huì)，通過(guò)修改兩評(píng)一案、補(bǔ)充協(xié)議的方式?！痹撊耸垦a(bǔ)充道。

新一輪PPP項(xiàng)目清理行動(dòng)已展開??！

為了堅(jiān)決遏制假借政府和社會(huì)資本合作（PPP）增加地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，近期財(cái)政部發(fā)文，要求各地財(cái)政部門在6月底前，完成入庫(kù)PPP項(xiàng)目納入政府性債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)情況梳理核實(shí)工作。

對(duì)于增加地方政府隱性債務(wù)的PPP項(xiàng)目，將從PPP項(xiàng)目庫(kù)中清退出庫(kù)，并中止實(shí)施或轉(zhuǎn)為其他合法合規(guī)方式繼續(xù)實(shí)施，其中繼續(xù)實(shí)施的項(xiàng)目要做好隱性債務(wù)化解工作，維護(hù)各方合法權(quán)益，避免出現(xiàn)半拉子工程。這將對(duì)擬投資13萬(wàn)億元的PPP項(xiàng)目產(chǎn)生影響，一些增加隱性債務(wù)的PPP項(xiàng)目將被處理。
一位省級(jí)地方財(cái)政人士稱，目前當(dāng)?shù)卣诎次募笫崂碓黾与[性債務(wù)的PPP項(xiàng)目，目前已經(jīng)有初步的項(xiàng)目名單。PPP項(xiàng)目是否增加地方政府隱性債務(wù)主要按照財(cái)金〔2019〕10號(hào)文來(lái)判斷，只要是依法合規(guī)的PPP項(xiàng)目就不存在增加地方政府隱性債務(wù)。

所謂10號(hào)文，就是今年3月財(cái)政部公布了的《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，這份文件出臺(tái)主要目的，是通過(guò)明確合法合規(guī)PPP項(xiàng)目的正負(fù)面清單，來(lái)為防止地方政府假借PPP名義舉債融資，避免增加地方政府隱性債務(wù)，從而推動(dòng)PPP模式規(guī)范發(fā)展。

根據(jù)10號(hào)文明確的PPP項(xiàng)目正面清單，規(guī)范的PPP項(xiàng)目主要有6大條件，其中之一就是建立完全與項(xiàng)目產(chǎn)出績(jī)效相掛鉤的付費(fèi)機(jī)制，不得通過(guò)降低考核標(biāo)準(zhǔn)等方式，提前鎖定、固化政府支出責(zé)任。在PPP項(xiàng)目的負(fù)面清單中，排在首位的是PPP項(xiàng)目中，存在政府方或政府方出資代表向社會(huì)資本回購(gòu)?fù)顿Y本金、承諾固定回報(bào)或保障最低收益的。通過(guò)簽訂陰陽(yáng)合同，或由政府方或政府方出資代表為項(xiàng)目融資提供各種形式的擔(dān)保、還款承諾等方式，由政府實(shí)際兜底項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的。
財(cái)政部已經(jīng)明確，上述負(fù)面清單中的PPP項(xiàng)目已入庫(kù)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)予以清退，項(xiàng)目形成的財(cái)政支出責(zé)任，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為地方政府隱性債務(wù)，依法依規(guī)提請(qǐng)有關(guān)部門對(duì)相關(guān)單位及個(gè)人予以嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)。
上述地方財(cái)政人士稱，目前當(dāng)?shù)丶{入隱性債務(wù)統(tǒng)計(jì)的PPP項(xiàng)目，基本上當(dāng)?shù)匾詾樯霞?jí)政府會(huì)有專項(xiàng)資金來(lái)解決的項(xiàng)目。這次清理PPP項(xiàng)目是否增加隱性債務(wù)行動(dòng)，就是為了讓地方統(tǒng)一規(guī)范PPP項(xiàng)目口徑并糾正過(guò)來(lái)。
不過(guò)前述財(cái)政部發(fā)文中也明確，對(duì)于已經(jīng)納入政府性債務(wù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)但認(rèn)定存在爭(zhēng)議的項(xiàng)目，最終充分論證未增加地方政府隱性債務(wù)的規(guī)范PPP項(xiàng)目，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目有序?qū)嵤?br /> 另一位省級(jí)地方財(cái)政人士說(shuō)，由于此前跟審計(jì)部門溝通比較暢通，因此在PPP項(xiàng)目是否涉及隱性債務(wù)的問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)，清理起來(lái)不難。
前些年一些地方政府借PPP模式變相舉債引起審計(jì)部門、財(cái)政部警惕，2017年5月財(cái)政部等部委發(fā)文，嚴(yán)禁地方政府利用PPP模式變相舉債，遏制隱性債務(wù)增長(zhǎng)。近些年中央三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首的防風(fēng)險(xiǎn)重要內(nèi)容之一，就是遏制隱性債務(wù)增長(zhǎng)，防范化解存量隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這一大背景下，去年財(cái)政部和發(fā)改委的PPP項(xiàng)目庫(kù)都進(jìn)行大范圍清理，不規(guī)范的PPP項(xiàng)目被清退出庫(kù)。比如僅財(cái)政部PPP項(xiàng)目管理庫(kù)2018年清退2557個(gè)項(xiàng)目，涉及投資額3萬(wàn)億元。
在今年防風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)下，不少地方相繼發(fā)文制定了化解隱性債務(wù)方案，隨著規(guī)范PPP項(xiàng)目的邊界清晰，新一輪PPP項(xiàng)目清理行動(dòng)已經(jīng)展開。根據(jù)財(cái)政部PPP中心，截至今年3月底，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫(kù)中入庫(kù)PPP項(xiàng)目8839個(gè)，入庫(kù)項(xiàng)目金額約13.4萬(wàn)億元。

財(cái)辦金40號(hào)文：又一次債務(wù)置換大戲，PPP項(xiàng)目退庫(kù)不是壞事 ！

在線下課堂上，我們一直告訴地方政府城投人士，項(xiàng)目入不了PPP庫(kù)，或者被退庫(kù)，其實(shí)是好事。入不了庫(kù)，說(shuō)明項(xiàng)目不適合PPP，退庫(kù)后可以將10%的額度騰出來(lái)，用于更適合PPP的項(xiàng)目。對(duì)于不適合PPP的項(xiàng)目，可以采用其他投融資模式。

近日，財(cái)辦金[2019]40號(hào)文下發(fā)，要求增加隱性債務(wù)的項(xiàng)目退庫(kù)。遍地又是一片哀嚎。其實(shí)，退庫(kù)不一定是壞事，雖然比一開始就不入庫(kù)多了反復(fù)折騰的麻煩，但未必不是一次回歸本源，降低債務(wù)成本的機(jī)會(huì)。

一、40號(hào)文意味著什么

昨日，財(cái)政部下發(fā)財(cái)辦金[2019]40號(hào)文，《關(guān)于梳理PPP項(xiàng)目增加地方政府隱性債務(wù)情況的通知》，要求地方政府梳理PPP項(xiàng)目增加隱性債務(wù)的情況。許多朋友認(rèn)為這是針對(duì)PPP項(xiàng)目的新一輪整改，但實(shí)際上，這是地方債大量發(fā)行、地方政府握有現(xiàn)金之后，給予地方政府再次置換高息債務(wù)的機(jī)會(huì)。

地方債的平均成本僅3.5%，而PPP項(xiàng)目的成本至少在6%，因此對(duì)于那些明股實(shí)債項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，進(jìn)行債務(wù)置換，不僅能夠降低地方政府財(cái)政支出，也能讓社會(huì)資本提前收回投資，可謂雙贏。

二、地方政府與融資平臺(tái)應(yīng)把握機(jī)會(huì)

其實(shí)，早在40號(hào)文前，就有一些地方開啟了PPP置換的進(jìn)程，只是礙于政策與企業(yè)態(tài)度，未能大規(guī)模實(shí)現(xiàn)，畢竟地方政府也不想被人指責(zé)“不履約、不誠(chéng)信”。但是從企業(yè)的角度而言，在不損害核心利潤(rùn)的前提下，尤其是政府付費(fèi)型項(xiàng)目的主要利潤(rùn)來(lái)自于施工，提前退出真的是再好不過(guò)了。

因此，在40號(hào)文的政策鼓勵(lì)下，地方政府應(yīng)當(dāng)積極把握政策窗口，盡快將明股實(shí)債類、無(wú)實(shí)際運(yùn)營(yíng)內(nèi)容的政府付費(fèi)項(xiàng)目置換；而部分地區(qū)比較流行的，由融資平臺(tái)充當(dāng)社會(huì)資本方的PPP項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)把握這次機(jī)會(huì)，通過(guò)置換，進(jìn)一步降低融資平臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以更快的速度回籠資金，有利于平臺(tái)加速自身的轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

三、置換后重新釋放的PPP額度

對(duì)于PPP模式本身來(lái)說(shuō)，40號(hào)文的發(fā)布，也是一個(gè)絕對(duì)的利好消息。

通過(guò)置換，將大量占用PPP額度的政府付費(fèi)項(xiàng)目改為其他形式實(shí)施，重新釋放的PPP額度，可以實(shí)施更廣泛、更適宜PPP本身的項(xiàng)目。根據(jù)目前PPP的政策，未來(lái)將以有一定現(xiàn)金流的、可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目為主。由此看來(lái)，置換后的PPP項(xiàng)目規(guī)模，還將比現(xiàn)在更大，且不過(guò)度依賴財(cái)政，PPP項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所降低。

四、央企或成最大贏家

在這次置換中，最開心的或許還不是地方政府，而是央企。

從規(guī)模來(lái)說(shuō)，占據(jù)政府付費(fèi)類PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方主流的，是建筑類央企。但是192號(hào)文后，央企的資產(chǎn)負(fù)債率受到了嚴(yán)格控制，尤其是負(fù)債率較高情況下的對(duì)外投資行為。而在這次PPP置換后，不僅地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，央企們的資產(chǎn)負(fù)債率也得到了調(diào)整機(jī)會(huì)。

在資產(chǎn)負(fù)債率重新回到較低水平的狀況下，央企們無(wú)論是對(duì)外投資還是混合所有制改革，都將迎來(lái)一個(gè)新的機(jī)會(huì)。

五、民企面臨流動(dòng)性壓力

近期民企們的流動(dòng)性危機(jī)，相信大家都有所耳聞。

或許有人會(huì)認(rèn)為，PPP置換后會(huì)為民企們帶來(lái)喘息之機(jī)，但現(xiàn)實(shí)卻很殘酷。首先，規(guī)模較大的政府付費(fèi)類項(xiàng)目，原本就是以央企為主，民企則更多集中在環(huán)衛(wèi)、水務(wù)等環(huán)保領(lǐng)域；其次，政府置換的重點(diǎn)是沒(méi)有運(yùn)營(yíng)的、可能被認(rèn)為是隱性債務(wù)的項(xiàng)目，而民企為了錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，很多項(xiàng)目都非常強(qiáng)調(diào)運(yùn)營(yíng)，尤其是長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)，因此民企的項(xiàng)目被認(rèn)為是隱性債務(wù)的可能性較??；最后，也是最重要的，民企的項(xiàng)目一旦被整改，融資問(wèn)題可能更難解決，畢竟PPP項(xiàng)目的付費(fèi)保障機(jī)制較好，其他模式哪里有這么好的預(yù)算保障機(jī)制呢？

因此，40號(hào)文的發(fā)布，是地方政府與央企的喜報(bào)，而對(duì)民企，可真未必是個(gè)好消息。

文章來(lái)源：PPP特訓(xùn)營(yíng)